据证券之星公开数据整理，近期曲江文旅（600706）发布2025年年报。根据财报显示，曲江文旅净利润同比下降49.43%。截至本报告期末，公司营业总收入9.67亿元，同比下降22.83%，归母净利润-1.96亿元，同比下降49.43%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.29亿元，同比上升21.44%，第四季度归母净利润-1.71亿元，同比下降446.27%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利9759.5万元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.64%，同比减55.43%，净利率-21.02%，同比减88.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.12亿元，三费占营收比21.91%，同比减5.99%，每股净资产1.82元，同比减29.76%，每股经营性现金流0.43元，同比减46.27%，每股收益-0.77元，同比减50.98%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 销售费用变动幅度为-35.80%,原因:本期广宣制作费、代销手续费等费用减少。
- 所得税费用变动幅度为1238.74%,原因:本期转回递延所得税资产。
- 收到的税费返还变动幅度为-75.42%,原因:本期收到的留抵退税金额减少。
- 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-71.23%,原因:上期收到专项活动等款项。
- 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为-49.60%,原因:上期支付专项活动等款项。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-46.27%,原因:上期收到专项活动等款项。
- 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为67433.20%,原因:本期收到部分预付购房款。
- 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额变动幅度为173.32%,原因:本期转让子公司股权收到的现金净额增加。
- 投资活动现金流入小计变动幅度为232.37%,原因:本期转让子公司股权收到的现金净额增加。
- 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为47.44%,原因:本期支付购建长期资产所支付的现金增加。
- 投资支付的现金变动幅度为-72.41%,原因:本期支付投资款减少。
- 投资活动现金流出小计变动幅度为38.96%,原因:本期支付购建长期资产金额增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为141.48%,原因:本期转让子公司股权收到的现金净额增加。
- 吸收投资收到的现金变动幅度为-100.00%,原因:本期子公司吸收少数股东投资收到的现金减少。
- 子公司吸收少数股东投资收到的现金变动幅度为-100.00%,原因:本期子公司吸收少数股东投资收到的现金减少。
- 取得借款收到的现金变动幅度为40.02%,原因:本期收到的借款金额增加。
- 收到其他与筹资活动有关的现金的变动原因:本期收到保函保证金。
- 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-36.95%,原因:本期偿付利息及分配股利所支付的现金减少。
- 子公司支付给少数股东的股利、利润变动幅度为-100.00%,原因:本期分配股利所支付的现金减少。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-70.17%,原因:上期收到专项活动等款项。
- 期末现金及现金等价物余额变动幅度为-39.27%,原因:上期收到专项活动等款项。
- 货币资金变动幅度为-39.49%,原因:本期支付款项。
- 应收票据变动幅度为306.18%,原因:本期增加银行承兑汇票。
- 应收款项变动幅度为-80.91%,原因:本期将部分应收账款重分类列报至长期应收款。
- 其他应收款变动幅度为48.18%,原因:本期增加应收股权转让款。
- 存货变动幅度为-31.22%,原因:本期子公司无锡汇跑体育有限公司，不再纳入合并范围。
- 持有待售资产变动幅度为-100.00%,原因:��陂湖公司不再符合持有待售条件。
- 一年内到期的非流动资产的变动原因:本期增加长期应收款一年内到期的金额。
- 流动资产合计变动幅度为-54.29%,原因:本期将部分应收账款重分类列报至长期应收款。
- 长期应收款的变动原因:本期将部分应收账款重分类列报至长期应收款。
- 长期股权投资变动幅度为-85.12%,原因:本期子公司无锡汇跑体育有限公司，不再纳入合并范围，减少其所持长期股权投资。
- 在建工程变动幅度为-100.00%,原因:本期子公司温州雁荡山曲文旅游发展有限公司，不再纳入合并范围。
- 生产性生物资产变动幅度为148.46%,原因:本期新增生物资产。
- 使用权资产变动幅度为58.50%,原因:本期增加房屋租赁。
- 商誉变动幅度为-100.00%,原因:本期转让无锡汇跑体育有限公司股权。
- 递延所得税资产变动幅度为-76.34%,原因:本期转回递延所得税资产。
- 其他非流动资产变动幅度为-37.26%,原因:本期收回部分购房款。
- 合同负债变动幅度为-35.36%,原因:本期结转收入。
- 持有待售负债变动幅度为-100.00%,原因:��陂湖公司不再符合持有待售条件。
- 租赁负债变动幅度为106.16%,原因:本期增加房屋租赁。
- 预计负债变动幅度为-100.00%,原因:本期诉讼结案。
- 递延所得税负债变动幅度为-99.98%,原因:本期递延所得税负债与递延所得税按净额列示。
- 未分配利润变动幅度为-89.33%,原因:本期亏损。
- 少数股东权益变动幅度为-105.90%,原因:本期转让无锡汇跑体育有限公司、温州雁荡山曲文旅游发展有限公司股权。
- 所有者权益（或股东权益）合计变动幅度为-35.47%,原因:本期未分配利润减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-21.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.77%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-10.21%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报38份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.98亿/-1.4亿/-2.03亿元，净经营资产分别为17.57亿/16.29亿/7.91亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0/-0.03/-0.59，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.56万/-3586.33万/-5.75亿元，营收分别为15.04亿/12.53亿/9.67亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.56%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.59%）
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